Bursátil

Dura política monetaria argentina da respiro a su política cambiaria

Los economistas consideran que la estabilidad del mercado de divisas se mantendrá en la primera parte del año, sostenida por ingresos de las exportaciones.
domingo, 10 de febrero de 2019 · 00:00

Javier Caamaño  / Buenos Aires 

La dura política monetaria adoptada por las autoridades argentinas tras la crisis financiera del año pasado está dando resultados y ha permitido un respiro en el tipo de cambio, aunque los economistas coinciden en que la calma se irá agotando a medida que se acerquen las elecciones.

Después de meses en los que el peso perdió la mitad de su valor y en los que se temió que una devaluación mayor hiciese entrar al país en default (suspensión de pagos), el dólar cotiza incluso por debajo de los valores considerados adecuados en el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), por lo que el Banco Central (BCRA) ha llegado a intervenir comprando reservas para elevar el tipo de cambio.

El economista Víctor Beker tiene claro que el motivo de ese renovado interés por los activos argentinos son los altísimos tipos de interés, por encima del 50%, que hacen que los inversores “apuesten por ahora a la tasa de interés porque obviamente es una renta fabulosa”.

“Creo que no hay actividad económica, salvo el narcotráfico, que pueda competir con esa rentabilidad”, explica  Beker, director del Centro de Estudios de la Nueva Economía, quien  cree que por ello la “filosofía” a la que se ha llegado en Argentina es “aprovechemos mientras dure”.

Así, el dólar cerró este miércoles en 37,4283 pesos, un nivel inferior al de las bandas de no intervención fijadas en la negociación con el FMI, que en esa jornada eran de 38,021 la inferior y de 49,203 la superior, y se actualizan cada día a un ritmo del 2% mensual. El BCRA ha intervenido desde enero en varias ocasiones, y es que su preocupación no es solamente que se dispare el tipo de cambio, sino también que se estanque en medio de la alta inflación, porque, como recuerda Beker, la experiencia de Argentina es que “los atrasos cambiarios se recuperan en un par de días pero a costa de devaluaciones enormes”, como la de 2018.

En agosto, el presidente Mauricio Macri tuvo que solicitar un adelanto de los fondos del FMI por una nueva fuga de activos, lo que forzó al BCRA a poner en marcha en octubre una estricta política de congelamiento de la base monetaria y disparó los tipos de interés. Aunque esta medida ha logrado contener el desplome del peso, Beker advierte que “no existe en ninguna parte del mundo, ni hay ninguna economía que pueda sostenerlo”, porque asfixia a la economía real, en un contexto en el que el producto interior bruto argentino ya se encuentra en recesión.

Por ahora, los expertos creen que la estabilidad del mercado de divisas se mantendrá en la primera parte del año, con el flujo de dólares al mercado financiero y los que se ingresen con las exportaciones de cultivos como la soja y el trigo, muy importantes en la economía argentina; aunque esta situación podría revertirse con la cercanía de las presidenciales de octubre.

“El ‘apretón monetario’ logrará que la pax cambiaria del cuarto trimestre de 2018, con la reducción del atesoramiento de dólares, siga este primer semestre de 2019, ayudada por los dólares de la cosecha gruesa y los del Tesoro. Sin embargo, la volatilidad podría volver desde junio por la usual dolarización preelectoral”, pronosticó en su informe BBVA.

En la misma línea, Víctor Beker prevé que en la primera parte del año “el abastecimiento de dólares debería estar asegurado”, aunque “después viene un segundo semestre que sí va a ser complicado, porque el grueso de las exportaciones se hacen en el primer semestre, y a partir del segundo vamos a estar sumergidos en el proceso electoral”.

Y es que en la delicada situación en la que se encuentra Argentina, con el mercado privado prácticamente cerrado y dependiente de la financiación del FMI, los economistas consultados por EFE vaticinan que las elecciones, con los previsibles llamamientos a renegociar la deuda, incrementarán la incertidumbre y la salida de pesos hacia activos externos.

“De acuerdo con  lo que vayan diciendo las encuestas es que  van a fluctuar las variables económicas”, considera Beker, sobre una tendencia que ya es una tradición en Argentina. EFE

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